800亿定增计划搁浅后，紫光股份（000938）沉寂7年再度抛出大手笔的方案，拟募资不超过120亿元（含）资金收购新华三集团有限公司（以下简称“新华三”）49%股权。本次收购完成后，紫光股份将对新华三实现全控，成为国内头部的IT基础架构整体解决方案提供商。

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截至5月26日收盘，紫光股份最新总市值为840.3亿元。

拟35亿美元收购新华三49%股权

5月27日，紫光股份发布定增预案，公司拟向不超过35名（含）特定对象发行不超过7.15亿股股份（锁定期6个月），募集资金不超过120亿元（含），募资净额将全部用于公司收购新华三集团有限公司（以下简称“新华三”）49%股权。

同日，公司发布的重大资产购买预案显示，上市公司拟由全资子公司紫光国际以支付现金的方式，向HPE开曼购买所持有的新华三48%股权，交易作价34.29亿美元；以支付现金的方式向Izar Holding Co购买所持有的新华三1%股权，交易作价7146.42万美元。公司本次合计收购新华三49%股权，合计作价35亿美元。

本次交易完成后，紫光股份将全控新华三，上市公司仍然无实际控制人。简单计算，此次交易中，新华三100%股权估值约为71.43亿美元。

回溯公告，2015年5月26日，紫光股份同样以“定增+收购”的方案，募集资金225亿元收购了新华三51%股权等资产及补充流动资金。

根据彼时发布的定增预案，紫光股份将以26.51元/股价格向林芝清创等9名对象定向发行不超过8.49亿股，所募资金225亿元用于收购香港华三51%股权、紫光数码44%股权、紫光软件49%股权，以及建设云计算机研究实验室暨大数据协同中心和补充流动资金。

彼时，根据公司与惠普签署的《股权购买协议》，香港华三将通过设立全资子公司H3C ES&S，承接惠普在内地的服务器及存储器销售业务、技术服务业务和收购天津惠普100%股权，并由香港华三收购昆海软件100%股权，即新华三资产组合。整合完成后，香港华三业务将包括路由器、交换机等网络设备的研发、生产与销售，服务器、存储器等硬件产品的销售，技术服务业务等三大业务。

此次交易标的新华三资产组合（包括香港华三及其拟收购的天津惠普、昆海软件100%股权及香港华三拟承接的其他EG业务）51%部分预估值216.75亿元（采用收益法及市场法评估），扣除惠普提取部分余量现金后，本次交易价格将不超过192.62亿元。

缘何执着新华三？

历时7年，紫光股份终于实现了对新华三的全控。紫光股份缘何如此执着？答案是：新华三是国内领先的IT基础架构整体解决方案提供商，是数字化解决方案领导者，其服务器业务还契合了当前的AI热潮。

根据本次发布的收购预案，新华三拥有计算、存储、网络、5G、安全、终端等全方位的数字化基础设施整体能力，提供云计算、大数据、人工智能、工业互联网、信息安全、智能联接、边缘计算等在内的一站式数字化解决方案，以及端到端的技术服务。

根据IDC、Gartner、计世资讯的相关统计数据，2020年至2022年，新华三在中国企业网路由器市场份额分别为30.8%、31.3%、31.8%，保持市场份额第二。同期，新华三在中国以太网交换机市场份额分别为35.0%、35.2%、33.8%，保持市场份额第二；在中国企业级WLAN市场份额分别为31.3%、28.4%、28.0%，连续十四年保持市场份额第一。

尤其是，新华三拥有当前“炙手可热”的服务器业务。2020年至2022年，新华三在中国X86服务器市场份额分别为15.4%、17.4%、18.0%，保持市场份额第二；在中国存储市场份额分别为11.4%、12.6%、12.5%，持续保持市场份额第二。

此外，新华三在中国安全硬件市场份额位居第二，在中国超融合市场、中国IT统一运维软件市场、中国网络管理软件市场、中国软件定义网络（软件）市场、中国云管理平台市场的份额均位居第一。

强大的能力也带来优秀的盈利。新华三2021年、2022年、2023年第一季度的营收分别为443.51亿元、498.1亿元、106.42亿元，归母净利润分别为34.34亿元、37.31亿元、6.96亿元。截至一季度末，新华三总资产为330.44亿元，归属于母公司所有者权益合计97.56亿元。

紫光股份表示，本次收购新华三少数股权完成后，将最大限度提升上市公司归属于母公司股东的净利润规模，进一步改善上市公司财务状况，从而巩固并提升上市公司的持续经营能力。

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